¿Liberalización o desarrollo financiero?

La reorientación de las economías hacia el mercado y la apertura al exterior que América Latina inició en los años setenta han dado pie a variadas políticas en el sector financiero. En este artículo se pasa revista a algunas experiencias destacadas en tres ámbitos de dicho sector: i) respecto de la banca se examinan ocho casos de liberalización financiera que condujeron a diversos problemas de solvencia bancaria en los últimos veinte años; ii) respecto del mercado de capitales, se analiza su rápido desarrollo en Chile desde comienzos de los años ochenta. y iii) respecto de las entradas de capital financiero externo privado, se ponen de relieve las elevadas tasas que ha exhibido México desde fines de ese decenio. A partir de conceptos que sitúan la liberalización financiera en el marco de los tipos de regulación que definen las reglas del juego, se hace hincapié en la necesidad de desarrollar deliberadamente la institucionali-dad riel sistema financiero para lograr entidades financieras solventes y que operen con eficiencia. De esta manera, a la desregulación de la variable financiera se contrapone el desarrollo financiero controlado.