Centroamérica: Inflación y estabilización en la crisis y poscrisis

Los países centroamericanos, con economías pequeñas y abiertas, han compartido en gran medida los factores determinantes de sus experiencias inflacionarias. A partir de las crisis petroleras de los años setenta terminó la era de precios estables con crecimiento sostenido en la subregión. Los factores extemos siguen siendo un elemento de peso en la evolución de los precios. Al impacto directo de los precios internacionales se suma el de la disponibilidad de recursos externos para aliviar las presiones de la oferta y la demanda. No obstante, las políticas económicas nacionales adoptadas para enfrentar los desequilibrios han ido diferenciando los procesos inflacionarios de cada país. La expansión monetaria respecto del pib ha llegado a ser un factor significativo en ciertos países, y una expansión del crédito al sector público más allá de la capacidad de importar también ha resultado ser inflacionaria. Finalmente, algunas imperfecciones del mercado han creado rigideces en el comportamiento de los precios, imprimiéndoles una fuerte inercia inflacionaria. La inflación centroamericana ha dado lugar a una gama de intentos de estabilización. De políticas anticíclicas, poco atentas a las restricciones extemas, se pasó a políticas antiinflacionarias que utilizaban el tipo de cambio nominal como ancla de los precios, con severos efectos en el sector externo, para finalmente recurrir a la restricción monetaria, provocando en algunos casos una fuerte recesión. En una situación de frecuentes crisis internas y externas, aceptar una inflación moderada y estable puede ser la política macroeco-nómica más efectiva y compatible con una senda de crecimiento sostenido.