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Informe Sobre el Comercio y el Desarrollo, 2009

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Aprender de la crisis: Políticas de mayor seguridad y solidez de los sistemas financieros

La crisis financiera más grave desde la Gran Depresión, la nacionalización de hecho de un segmento importante del sistema financiero de los Estados Unidos y la recesión mundial más profunda desde la segunda guerra mundial están poniendo en duda actualmente las hipótesis sobre el funcionamiento de las finanzas contemporáneas formuladas por algunos economistas. Muchos economistas y responsables de las políticas creían que la titulización de activos y el modelo de originación y distribución de crédito aumentarían la resistencia y capacidad de recuperación del sistema bancario, que los contratos de permuta de riesgo de crédito (en inglés, credit default swaps, CDS) ofrecerían oportunidades útiles de cobertura al asignar los riesgos a quienes estaban mejor equipados para asumirlos, y que la innovación tecnológica aumentaría la eficiencia y la estabilidad del sistema financiero. Alan Greenspan (2003), Presidente de la Reserva Federal, señaló una vez que: "Aunque los beneficios y costos de los derivados sigan siendo objeto de varios debates, el funcionamiento de la economía y del sistema financiero en los últimos años indica que esos beneficios han sido muy superiores a los costos". Los acontecimientos de los dos últimos años justifican una revisión de estas hipótesis.

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