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Régimen monetario e instituciones laborales: Una interpretación alternativa de la tendencia a la disminución del traspaso del tipo de cambio (pass-through) en los países periféricos
- Source: Revista de la CEPAL, Volume 2019, Issue 128, Oct 2019, p. 7 - 37
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- 01 Oct 2019
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Abstract
En los últimos años, un conjunto de trabajos empíricos documentó la disminución de la intensidad del traspaso del tipo de cambio nominal a los precios internos en los países periféricos o en desarrollo. De conformidad con la hipótesis tradicional, esta tendencia verificada en las dos últimas décadas se interpretó como el resultado de una mayor credibilidad en la política monetaria, a raíz de la implementación de regímenes formales de metas de inflación. En este trabajo se presenta una interpretación alternativa, afín a la tradición estructuralista, que considera otras transformaciones registradas en paralelo a la instauración de los regímenes de metas de inflación como la flexibilización generalizada del mercado laboral. A partir de estimaciones empíricas para un conjunto de países periféricos relativas al período 1994-2016, se constató una marcada asociación estadística entre la intensidad del traspaso del tipo de cambio y un debilitamiento de las instituciones laborales.