Efectos de las corrientes de capital sobre la base monetaria

La gran afluencia de capital hacia algunos países de América Latina a partir de 1990 constituye una ventaja a medias: hace mis difícil conciliar la desinflación en el país con la competiti-vidad externa. En gran parte, las corrientes de capital involucradas parecen ser temporales más que permanentes. Las permanentes debieran ser enfrentadas con una flotación ascendente de la moneda nacional, y las temporales con una intervención esterilizada en el mercado de divisas. Según datos recientes. la intervención esterilizada es más eficaz y conlleva menores costos fiscales de lo que suele afirmarse a menudo. Las políticas aplicadas en Asia al respecto sugieren formas de realizar la intervención esterilizada aun con mercados de valores poco desarrollados.